速讀

2020-03-16 03:14:45 證券市場周刊 2020年9期

當地時間2020年3月11日, 星期三,紐約證券交易所,華爾街股市收盤大幅下跌,道瓊斯工業指數下跌超過1400點。

抓緊出臺定向降準措施

加大股份份制銀行降準力度

國務院總理李克強3月10日主持召開國務院常務會議,確定應對疫情影響,穩外貿穩外資的新舉措;部署進一步暢通產業鏈資金鏈,推動各環節協同復工復產;要求更好發揮專項再貸款再貼現政策作用,支持疫情防控保供和企業紓困發展。具體來看,本次會議有十大關鍵表述:1.統籌推進疫情防控和經濟社會發展,必須堅持擴大對外開放,多措并舉穩外貿穩外資。2.引導金融機構增加外貿信貸投放,落實好貸款延期還本付息等政策,對受疫情影響大、前景好的中小微外貿企業可協商再延期。3.做好籌辦春季廣交會的準備工作,大力促進對外貿易合作。4.抓緊進一步縮減外商投資準入負面清單。擴大鼓勵外商投資產業目錄,使更多領域的外商投資能夠享受稅收等有關優惠政策。5.對近期出臺的減稅減費等助企紓困政策,要確保內外資企業同等享受。6.各地區各部門要在分區分級實施精準防控的同時,有序推動全產業鏈加快復工復產,以龍頭企業帶動配套企業,增強協同復工復產動能。7.引導金融機構主動對接產業鏈核心企業,加大流動資金貸款支持,給予合理信用額度。支持核心企業通過信貸、債券等方式融資后,以預付款形式向上下游企業支付現金,降低上下游中小企業現金流壓力和融資成本。支持企業以應收賬款、倉單和存貨質押等進行融資。適當降低銀行對信用良好企業的承兌匯票保證金比例。8.以優惠利率資金有力支持了疫情防控物資保供、農業和企業特別是小微企業復工復產。要進一步把政策落到位,加快貸款投放進度,更好保障防疫物資保供、春耕備耕、國際供應鏈產品生產、勞動密集型產業、中小微企業等資金需求。9.抓緊出臺普惠金融定向降準措施,并額外加大對股份制銀行的降準力度,促進商業銀行加大對小微企業、個體工商戶貸款支持,幫助復工復產,推動降低融資成本。10.在落實好近期已出臺各項政策、努力減輕疫情影響的同時,要抓緊研究進一步深化改革、擴大開放的舉措。

加快改革創新

提升債市融資功能

中國人民銀行、中國證監會有關負責同志3月11日就債券市場支持實體經濟發展有關問題答記者問時表示,下一步,人民銀行和證監會將采取有效措施,加快改革創新,提升債券市場融資功能,提高債券市場服務實體經濟的質效。一是以服務實體經濟為出發點和落腳點,優化債券發行管理制度,積極推動債券產品創新,引導資金流向重點領域、重點行業和薄弱環節,支持經濟結構轉型升級。二是加大對民營企業債券融資支持力度,為民營企業發債融資提供更好的政策環境和便利條件。三是繼續支持商業銀行等金融機構發行資本債券,提高銀行業資本充足性,增強信貸投放能力,提升金融機構服務實體經濟的能力。四是加強違約風險監測預警,健全債券違約處置機制,豐富市場化的違約處置方式。據介紹,2020年1月,中國債券市場托管余額達到100.4萬億元,市場規模位居世界第二。產品涵蓋了國債、地方債、金融債、公司信用債、同業存單、熊貓債等多類品種。2019年企業部門債券凈融資占社會融資總規模的比重將近13%,成為除貸款之外實體企業獲得資金的第二大渠道。2020年3月10日,10年期國債收益率為2.61%,較上年末下行52個基點,帶動實體企業融資成本繼續下行。有關負責同志表示,修訂后的證券法于2020年3月1日起開始施行。為做好修訂后的證券法貫徹落實工作,國務院辦公廳印發了《關于貫徹實施修訂后的證券法有關工作的通知》 (以下簡稱“通知”)。根據《通知》精神,銀行間債券市場金融債券、非金融企業債務融資工具等品種的發行、交易、登記、托管、結算等,由人民銀行及其指定機構依照《中國人民銀行法》等制定的現行有關規定管理。商業銀行等承銷機構、信用評級等中介服務機構仍按照現行有關規定在銀行間債券市場正常開展業務。下一步,人民銀行等部門將繼續在公司信用類債券部際協調機制框架下,分工協作,共同推動公司信用類債券持續健康發展。對于債券市場違約與風險處置機制建設,有關負責同志表示,在公司信用類債券部際協調機制下,人民銀行會同相關部門起草的關于公司信用類債券違約處置有關事宜的通知,已向社會公開征求意見。中國銀行間市場交易商協會發布了《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具違約及風險處置指南》等三項基礎性制度,進一步明確銀行間市場債券違約的處置路徑和市場化處置手段。近期,又針對發債企業進一步推出債券置換試點,為發行人主動管理債務提供機制便利。有關負責同志介紹,2019年以來,人民銀行、證監會持續優化完善債券市場對外開放制度:一是進一步擴大熊貓債發行規模,推出絲路主題債券和一帶一路債券。二是允許更多外資機構進入銀行間債券市場開展債券承銷和評級業務。三是簡化境外機構入市流程、延長結算周期,為境外投資者提供更加便利的環境。四是整合QFII/RQFII與直接入市渠道,同時允許境外投資者選擇多家境內金融機構柜臺交易,通過主經紀商或者直接進入銀行間外匯市場進行外匯風險對沖。

全球疫情惡化

金融市場過山車

據中國新聞網,北京時間3月11日(周三),對亞洲地區投資者來說又是一個難眠夜,歐洲疫情進一步惡化,世界衛生組織宣布新冠肺炎疫情已具有大流行特征,多個國家宣布降息,出臺經濟支持政策應對疫情影響。金融市場繼續上演“過山車”行情,“黑色星期一”之后周二大翻盤,周三卻再遭重挫,美國股市更是“一夜蹦極”直接跌入技術性熊市。中外多家機構認為,美股長達11年的牛市或將終結。3月11日,美股低開低走,再遭重挫。道指狂瀉1464.94點,進入技術性熊市。截至收盤,道指跌1464.94點,跌幅5.86%,報23553.22點;納指跌392.20點,跌幅4.70%,報7952.05點;標普500指數跌140.85點,跌幅4.89%,報2741.38點。從全球金融市場看,11日,美國國內原油庫存連續第七周增加及沙特增產等因素令油價承受巨大壓力。11日,國際油價先漲后跌,NYMEX原油期貨收跌3.61%報33.12美元/桶,布油跌3.71%報35.84美元/桶。歐洲央行行長拉加德表示,由于新冠肺炎疫情,歐洲面臨2008年那樣危機的風險,警告歐盟領導人,經濟將遭遇很大的沖擊,現在需要采取緊急措施。11日,英國央行突然降息50個基點。英國央行表示,宣布該項決定以抗擊疫情,將采取進一步措施支撐英國經濟。新的中小企業貸款計劃可提供超過1000億英鎊的貸款,為期四年。德國總理默克爾表示,該國將采取一切必要措施,來緩解新冠肺炎病毒對經濟的影響。有經濟學家預計,歐洲央行將下調政策利率10個基點,以抑制歐元升值對金融狀況的拖累。

美股暴跌

道指進入技術性熊市

截至3月11日,2020年以來道指下跌了17.47%,與2月12日的最高點相比累計下跌20%,道指進入技術性熊市,美股為何還不見底?據美國媒體報道,股市當天的表現說明投資者認為美國政府沒有采取足夠措施應對新冠肺炎疫情帶來的影響,不論是疫情本身還是疫情對經濟的沖擊。據美國有線電視新聞網(CNN)11日報道,根據美國疾病控制和預防中心、各州和地方衛生機構的統計,美國新冠肺炎確診病例已達1162例,37人死亡。當地時間11日,華盛頓特區發表聲明,宣布進入緊急狀態。截至目前,美國紐約州、華盛頓州、馬薩諸塞州等23個州以及華盛頓特區已宣布進入緊急狀態。世界衛生組織總干事譚德塞11日說,新冠肺炎疫情已具有大流行特征。CNN報道稱,美國參議院民主黨領袖查克·舒默正準備要求總統特朗普發布關于新冠肺炎疫情的全國緊急狀態聲明。分析人士稱,現在無法預測新冠肺炎疫情的持續時間、擴散范圍,由此產生的不確定性將持續給金融市場帶來動蕩。經濟學家艾倫·布林德(AlanBlinder)11日表示,由于新冠肺炎相關恐懼所導致的經濟減速,美國經濟可能已經陷入衰退。摩根資產管理環球市場策略師朱超平表示,在疫情和油價的雙重沖擊下,美國企業的債務風險可能暴露,進而造成去杠桿和經濟衰退的風險上升。11日,美國紐約聯儲發表聲明稱,將把隔夜回購操作提供的資金量上限從周一剛剛調高后的1500億美元進一步提升至1750億美元。此外,美聯儲還延長了450億美元的兩周回購計劃,并增加了500億美元的一個月期回購計劃。另據華盛頓郵報報道,美國總統特朗普敦促美國財長努欽對美聯儲主席鮑威爾施壓,以尋求美聯儲提供刺激措施。10日,美國總統特朗普曾發推特稱,美聯儲加息太快,降息太慢。美聯儲應將利率降至競爭對手國家的水平。美聯儲需要成為領導者,而不是其一直在扮演的跟隨者。美聯儲下周將召開會議,市場普遍預計,美聯儲將再次降息。高盛首席經濟學家哈祖斯在給客戶的一份報告中表示,預計美聯儲將在3月議息會議降息50個基點,并在4月份再次下調利率,使利率回到0%至0.25%的歷史低位。但花旗銀行認為,實際效果仍有待觀察,因為歷史經驗顯示,類似的降息舉措可能會使得投資者更加謹慎。高盛首席美股策略師大衛·科斯?。―avidKostin)表示,美國歷史上持續時間最長的牛市將很快走向終結,美股將經歷比過去三周更大的損失。高盛預計,標普500指數2020年年中的目標點位是2450點,較10日收盤價低15%,較上一高點低28%。

巴菲特談美股暴跌

沒有金融危機那么糟糕

“不像2008年或1987年那么糟糕?!庇泄缮裰Q的美國投資大亨沃倫·巴菲特(WarrenBuffett)在談及近期美國股市時這樣說道。巴菲特是在當地時間3月11日接受雅虎財經采訪時做出上述表態的。在他看來,最近的市場沖擊是由新冠肺炎疫情和油價暴跌造成的“組合拳”,但他指出,1987年10月的崩盤(他稱之為“金融恐慌”)更為嚴重。至于2008年秋季的股市崩盤,他表示,“到目前為止,比昨天(3月9日)發生的任何事情都要可怕得多?!彼J為,目前的市場動蕩還沒有2008年蔓延至貨幣市場基金和商業票據的恐慌那么明顯?!叭绻銏猿肿銐蜷L的時間,你會看到市場上的一切,”巴菲特說,“我已經89歲了,才有了這次經歷。但是市場,如果你必須一秒一秒地放開,他們對新聞的反應很大?!碑數貢r間3月11日,道指收于23553.22點,跌幅為5.86%;標準普爾500指數收于2741.38點,跌4.89%;納斯達克綜合指數收于7952.05點,跌4.7%?!都~約時報》稱,與2020年2月12日的最高點相比,道指已累計下跌20%,標志著該指數持續11年的牛市結束。標普500指數比2月19日最高點下跌19%,徘徊在熊市邊緣。在當地時間2月24日巴菲特接受采訪時,他表示,包括新冠肺炎疫情在內的負面消息并不影響他的觀點,股市仍是許多人進行長期投資的好地方。巴菲特表示,他對冠狀病毒沒有特別的專業知識,但著眼于未來10-20年的時間范圍,并專注于公司盈利能力的投資者會發現,投資股票是“一項不錯的投資”?!半S著時間的推移,我們是股票的凈買家?!卑头铺卦诮邮懿稍L時說,“大多數人應該希望市場下跌。他們應該想以更低的價格買入股票?!睂τ诮诿拦墒袌霾▌蛹觿?,巴菲特表示,不要根據每天的走勢來做出投資決定。巴菲特說,“你不能根據今天的頭條新聞來買賣你的股票。如果它給你一個機會去買你喜歡的東西,而且你能以更便宜的價格買入,那你就是幸運的?!?/p>

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